その名の通り、クオリティの高い銘柄に投資する戦略を言います。
クオリティという言葉には、何やら優美な空気が漂っていますが、
投資の世界においても、
ここではクオリティ株式とは何か、
クオリティ株式投資とは
クオリティ株式投資とは、
ただ、問題は何をもってして「クオリティが高い」
クオリティを表す指標が何かというのは人により意見が異なること
- ROE:高い方が高クオリティ
- ROA:高い方が高クオリティ
- 収益の安定性:安定しているほど高クオリティ
- アクルーアル:小さい程高クオリティ
- DEレシオ:低いほど高クオリティ
ROE
ROEは純利益を自己資本で割った指標です。
ROE=純利益/自己資本
自己資本を使って、どのくらい稼いだかという、
クオリティの代表的な指標はこのROEになります。
ROA
ROAは利益を総資産で割った指標です。
利益に何を使うかは意見が分かれるところですが、
ROA=営業利益/総資産
ROAは債権者の持ち分も含むため、
収益の安定性
収益の安定性は、
つまり、これらの指標が安定しているほど、
実際に数字として活用する際には、
もちろんボラティリティが低い程、
アクルーアル
アクルーアルは、
日本語では会計発生高とも言われます。
このアクルーアルが小さい程、利益の質は高い傾向があります。
というのは、会計上の利益というのはある程度操作が可能なので、
利益の水増しは将来の利益の減少や倒産リスクにもつながります。
そのため、利益の質を見るための指標として、
アクルーアルの詳細については以下の記事をご参照ください。
関連記事:アクルーアルで危ない企業を見破る方法
DEレシオ
DEレシオは、英語で書くとDebt Equity Ratioです。
つまり、負債を自己資本で割ったものになります。
DEレシオ=負債/自己資本
自己資本が厚く、
つまり、DEレシオは小さい程、
ただ、個人的にはこのDEレシオは過度なレベルでなければ、
もちろん自己資本が少なすぎるのは問題ですが、
どちらかというと、
クオリティ株式投資のメリット
優良銘柄を保有する安心感
クオリティ株式投資のメリットは、
クオリティ株というのは、上記の通り、
クオリティ株式には、いわゆる優良企業が多いのです。
そのため、安心して持てるというのがメリットの1つになります。
低ボラティリティ
企業の業績と、株価のボラティリティには正の相関があります。
つまり、業績の変動が激しい銘柄ほど、
クオリティ銘柄の要素の1つに収益のボラティリティの低さがあり
ファイナンスの世界には低ボラティリティ効果というものがあり、
この低ボラティリティ効果をクオリティ銘柄投資はある程度取り込
つまり、運用効率の改善が期待できるのです。
なお、
クオリティ株式投資のデメリット
パフォーマンスがよくない
実は、
米国では比較的クオリティ株式投資のパフォーマンスは良好なので
優良銘柄で安心して持てるけどパフォーマンスはいまいち。
これがクオリティ株式投資のデメリットになります。
考えてみると、
収益性が高く、かつ安定していて、
つまりクオリティ銘柄には割高なものが多いのです。
ROEとパフォーマンスの関係
特にクオリティ株式のパフォーマンスの足を引っ張っているのはR
ROEは投資の指標として有効ではないのです。
その時点において高いROEの銘柄に投資しても、
ROEが高い程いい銘柄ではないか!
そして割高な銘柄というのは、
ROEの平均回帰性
ROEとの関係で避けて通れないのは、
これは、
現在ROEの高い銘柄は、将来的にはその水準より低くなり、
もちろん例外もあるのですが、
そのため、今高ROEの銘柄を買っても、
一方で、低ROEの銘柄はROEが平均回帰し、
このように、ROEには平均回帰する癖があるため、
ROEを利用してパフォーマンスを上げるためには、
クオリティ株式投資のまとめ
以上、クオリティ株式投資の特徴をまとめます。
まずクオリティ株式というのは、
- ROE、ROAが高い
- 収益が安定している
- アクルーアルが小さい
- 自己資本が厚い
といった特徴を持つ銘柄群です。
一口にクオリティといった場合には、
そしてこれらの条件を満たした銘柄というのは、いわゆる(
しかし、パフォーマンスという観点からは、
クオリティの高い銘柄というのは、
特にROEに関しては平均回帰性が働きやすい傾向があるため、
例えば、
このように、銘柄としてはピカピカだけど、