新興国債券へ投資する際に知っておくべきこと

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新興国債券への投資を考える際には、2種類の債券が存在することを知っておく必要があります。
1つは現地通貨建ての債券で、もう一つは米ドル建ての債券です。

2種類の新興国債券

現地通貨建て新興国債券

現地通貨建ての債券とは、債券をその国の通貨で発行しているものを指します。

例えば、ブラジルであればブラジルレアル建ての債券となります。

ここで重要なのは、この債券に投資する際にはブラジルレアルという為替のリスクも内包されているということです。

要するにその国の債券と通貨両方のリスクをとっているのが現地通貨建て債券となります。

米ドル建て新興国債券

一方で米ドル建て債券はこれとは異なる特徴を持ちます

ブラジルの例でいくと、ブラジル政府が発行した債券という点では同じですが、通貨を米国ドル建てで発行しているという点が異なります

つまり債券部分はその国のリスク、通貨部分は米ドルのリスクとなります。

なぜ2種類の債券が存在するのか

このように債券部分と為替部分が異なる金融商品が存在するのには歴史的な背景があります。

かつては新興国の為替は非常に脆弱で、投資家からすると非常にリスクが高いと考えられていました。
(1990年代のアジア通貨危機が代表的な例ですね)

そのため、なんとか投資家に自国の債券を買ってもらう(資金を調達する)ために、信用力の高い米ドル建てで債券を発行するというのがかつての新興国の慣習でした。

しかしながら、2000年代に新興国は大きな成長を遂げ、投資家からの信頼も得られるようになり、徐々に自国通貨建てで債券を発行するようになりました

ですので、トレンドとしては自国通貨建ての債券が年々増えては来ていますが、やはり米ドルの信用力は大きいので、依然として米ドル建てでの発行も行っているというのが今の状況です。

具体的なファンドでいうと、例えば三井住友トラストアセットのSMTシリーズでは、

・SMT 新興国債券インデックス・オープン
が現地通貨建ての債券で

・SMT 米ドル建新興国債券インデックス・オープン(為替ヘッジあり)
が米ドル建ての債券となります(名前に入っていますね)

また、各国により現地通貨建て、米ドル建ての発行額は異なりますので、当然両インデックスの構成比率も異なるものになります

新興国債券へ投資する際は、その債券がどのようなリスクを内包していて、インデックスはどのような構成になっているかを把握しておくことをおすすめします。

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